图源自视觉中国

2月25日，祥生医疗（688358.SH）发布2023年业绩快报，数据显示，公司当年营收4.90亿元，同比增长28.67%，归母净利润1.55亿元，同比增长46.58%，营收、净利增幅双双创上市以来新高。

拆分来看，在全年高速增长的外表之下，公司在2023年第四季度表现平平，净利仅0.14亿元，不及前三个单季度的盈利表现，Q1至Q3其净利分别为0.53亿元、0.59亿元、0.29亿元。

值得注意的是，其中三季度销售额1.05亿元，同比下滑16.22%，彼时，公司在电话会中解释称，当季度销售额下滑是因为配件缺失导致未及时交付，四季度将大批量交付，然而四季度公司营收仅0.88亿元，还不及上一季度，其中缘由尚不得而知。

祥生医疗是国内彩超设备厂商，与迈瑞医疗、开立医疗处于同一赛道，2019年公司于科创板上市，是科创板超声第一股。

医用超声技术具备双重特性，既是一种非侵入性的影像学检测工具，又是一类精确的治疗方法。一方面，通过非侵入性的成像技术，超声诊断能够实时动态地监测内部器官及血流状况，为临床提供早期发现和诊断疾病的能力；另一方面，超声治疗则运用声波的热效应和机械效应，精确地作用于局部，为患者带来疼痛缓解、炎症控制及组织修复的治疗效果。

对于祥生医疗来说，其多年来专注于超声设备领域，也形成了产品单一的特点。

在2023年半年报中，祥生医疗直言，公司目前产品结构较为单一，主要收入和利润来自超声产品及相关技术服务，如果超声医学设备市场需求和供给情况发生不利变动，可能对公司未来的业绩产生波动影响。

公司主要从事超声医学影像设备的研发、制造和销售，为国内外医疗机构、科研机构、战略合作伙伴等提供产品和技术开发服务。目前，祥生医疗旗下产品涵盖推车式彩超、便携彩超、掌上彩超及黑白超系列，具备高中低端超声设备，其中推车式彩超为公司基本盘，便携化超声是未来增量。

除此之外，祥生医疗的市场也比较单一，一直以来，其主要收入阵地均在海外，被国外巨头垄断的国内市场开拓较少。

根据公司半年报，其最新款高端推车式超声Sonollax已推向海外市场。高端推车式超声XBit系列自2019年推向海外市场，2020年8月取得FDA市场准入许可，开始进军全球最大POC市场。此外，最新款全球最轻薄笔记本超声SonoAir自2022年底推向欧洲市场，2023年3月取得FDA市场准入许可，2023年上半年已销往欧洲、拉美、北美、亚洲等国家和地区。

聚焦海外，这也导致其收入在2022年同比下滑，换句话说，2023年增长幅度创上市新高，也有赖于上一年公司相对较低的业绩基数。

2022年，祥生医疗营收、利润双降——收入同比下降4.27%至3.81亿元，归母净利润同比下降5.89%至1.05亿元。而在2021年，这两项数据分别为3.98亿元、1.12亿元。若是对比2021年，祥生医疗2023年的收入及净利增长幅度都会缩水。

关键原因在于公司主要依赖海外业务，而在大受疫情影响的2022年，其境外收入2.98亿元，同比下滑了13.6%，同期，境内收入同比增长55.58%，但仅两成的占比不足以影响大势。

到2023年，公司净利润的增长提速，祥生医疗称，主要系公司积极布局海外营销网络，持续推进海外渠道建设等工作，实现公司海外业务稳健增长，进而带动净利润增长。

但是根据前三季度数据，公司销售费用增长幅度并不大，仅7.66%，或需待完整年报公布后可一探究竟。

面向本地市场，祥生医疗主要发力布局国内高等级医院、一二线城市的高端市场和基层医疗、县域村医的基层市场。短期来看，存在两个机会。

一方面，在于差异化，就基层市场来说，因缺乏有经验的超声影像技师和便于携带使用简便的设备，祥生医疗自研储备的SonoAI智能技术以及掌上超声 onoEye系列等均拥有高适配性，能帮助基层医生高效开展精准诊断，目前，其便携设备覆盖超过四十个县域医疗体系。

另一方面，在2023年5月，公司与飞利浦签署合作备忘录，根据备忘录要点，双方将聚焦本地临床需求，为中国客户带来适用于广泛关护场景的国产便携超声设备，助力医生临床诊断效率和工作体验提升，助推中国精准诊疗高质量发展。

有分析认为，在国内市场，以后趋势必然是国产品牌占主导地位，而飞利浦面对即将失去的国内市场必然要采取行动，其主要聚焦一二线医院高端产品，而祥生医疗主要在三四线医院开展业务，双方在国内重合度较低，渠道优势互补，更能合作共赢。

（本文首发于钛媒体App  作者丨杨亚茹 编辑丨孙骋）