文 | 金角财经，作者 | 塞尔达

刚上任不久，公司产品就爆雷，对于任何金融高管来说都是一场噩梦，而这正发生在信托一哥——平安信托的管理层身上。

2月2日，平安信托总经理张中朝任职资格获批。这位2017年就加入平安的高管有着显赫的履历，金融工作从业经验近20年，还在去年末被提名为中国信托业协会副会长。

但他怎么也没有想到，在上任仅两个月、屁股都还没有坐热时，平安信托就爆了一个大雷庆祝他履新。

产品爆雷

一切都要从厦门的一个地产项目说起。

本次备受关注的平安“爆雷”事件，与平安信托旗下“平安信托福宁615号集合资金信托计划”延期有关。该计划以股权投资的形式投资了正荣地产位于厦门的一处地产项目，但由于标的项目销售不佳，导致信托计划兑付延期。

公开信息显示，“平安信托福宁615号集合资金信托计划”的到期日为今年3月29日。然而，3月29日，平安信托在官网发布公告，相关投资者被告知该计划尚无现金回收，信托计划延期。

事态随即热闹起来。据网上爆料，由于信托产品逾期不兑付，近日平安信托总部甚至聚集了一大批人维权。

这个信托计划成立于2021年9月29日，募集资金约为7.7亿元，以股权的形式投资厦门市荣璐置业有限公司70％股权，从而间接投资厦门联正悦投资有限公司名下的"臻华府"项目。

产品此前公告表示，受房地产低迷影响，标的项目去化速度较慢。“臻华府”项目总售面积（不含车位）100505.60平方米，其中住宅98546.95平米，规划住宅1029套，商业33套，车位1029个。截止公告日，臻华府累计销售218套（住宅21套，商业7套），收到销售款5.23亿元，去化率约为21%。

公告称，由于房地产低迷，项目开发公司正荣地产爆雷，以及销售资金须进入监管账户等原因，截止公告日，该信托计划尚无现金回收，信托计划延期至信托财产全部变卖之日或存续受益人预期信托利益足额分配之日。

4月10日，平安信托针对“爆雷”传闻发表声明：

“受房地产市场整体下行影响，近期平安信托福宁615号信托计划宣布延期，对于此次给客户带来的困扰公司深表歉意。目前，平安信托秉承着投资人利益最大化原则，切实履行受托管理职责，正在通过持续跟进标的项目开发销售及资金回笼情况、对回购义务人正荣方提起诉讼、推进信托计划持有的标的股权的转让退出等方式积极推进项目处置。目前公司整体业绩稳健、经营状况良好。”

平安信托在声明中进一步指出，公司正综合利用各种处置手段，推进项目资产清收。另据接近公司的相关人士介绍，对于该信托计划涉及的底层项目为正荣地产旗下厦门“臻华府”项目，平安信托正在积极协调项目方加快推进项目施工、销售以加快资金回笼，确保项目按期完工。

同时，公司还对回购义务人正荣方提起诉讼，诉请正荣方支付股权回购价款，同时对正荣（厦门）置业有限公司持有的相关资产予以查封，目前案件正在诉讼程序中。

对于平安本次“产品爆雷”事件，有业内人士试图降温，认为产品延期不等于信托公司整体爆雷。

该业内人士称，上述信托的产品规模约为7.7亿元，相较于平安信托整体6600多亿的资产管理规模而言，比重极小，“单个项目的延期兑付会引发平安信托公司的整体爆雷，属于危言耸听了”。

他补充，从该项目的公告中可以看到，平安信托已在采取诸如司法诉讼、股权转让等各种项目处置措施，相信后续项目得到顺利解决更多只是时间问题，投资人也不必过于恐慌。

也有业内人士认为，目前社会各界对信托行业普遍存在恐慌情绪，行业深陷地产泥潭、整体业绩下滑、转型进入深水区等等都让信托公司们沉浸在外界的质疑声中，近期四川信托进入破产重整程序更是加剧了这一态势，或许正是这股情绪直接导致了一个普通的地产项目延期被外界误读为公司层面的爆雷。

金角财经认为，单从这件事来看，当然不会马上拖垮平安信托，但由于涉及规模较小就乐观，未免“心太大了”。它肯定会为平安信托带来连锁反应。读者试想一下，你是投资者的话，出了这个大新闻后，后面平安信托还有产品找你投资，你会怎么样？

答案自然不言而喻，必须是谨慎、谨慎、再谨慎。这就为平安信托后续资金流带来极大的负面影响，甚至是平安信托“压倒骆驼的最后一根稻草”。

尤其考虑到，平安信托目前的日子并不好过。

平安业绩压力大 

3月21日，中国平安发布2023年财报。数据显示，去年该公司实现归母营运利润1179.89亿元，同比下跌19.7%；归母净利润为856.65亿元，同比下跌22.8%。

分板块来看，除了营运利润同比微增2%的银行板块外，其余乏善可陈。其中，核心板块寿险及健康险业务归母营运利润1050.70亿元，同比下滑3.2%；财产险归母营运利润为89.18亿元，同比下跌11.4%。

资产管理业务板块营运利润更是由正转负，为-207.47亿元，同比减少230.30亿元，是拖累中国平安营运利润下滑的主要因素；此外，科技板块营运利润同比下跌65.1%至19.05亿元。

“资产管理业务2023年表现不佳，除投资收益下降这一因素外，还包括计提减值的力度有所提高。”有熟悉平安的人士表示。

中国平安的资产管理业务也包括了最近处于风口浪尖的平安信托。财报显示，资管板块主要包括平安证券、平安信托、平安融资租赁和平安资产管理等公司经营资产管理业务。

截至2023年末，中国平安资产管理规模约7万亿元。报告期内，该板块收入端的投资收益、应占联营企业和合营企业损益下降幅度较大；同时在支出端，又加大了对资产的计提减值力度。由此综合影响该板块的营运利润及净利润下降。

值得注意的是，中国平安在2023年财报中对于平安信托的业务描述着墨较少，颇为谨慎，只列举了一些最基本的数据。

比如，截至2023年12月31日，平安信托净资本规模196.09亿元，净资本与各项业务风险资本之和的比例为322.7%（监管要求≥100%），净资本与净资产比例为75.3%（监管要求≥40%），“均符合监管要求”。

同时，财报称：“在调整结构方面，平安信托积极响应监管对信托业务分类新规要求，聚焦信托本源，大力探索发展家族信托、保险金信托、家庭信托等业务，业务结构显著优化。截至2023年12月末，受托管理资产规模6625.03亿元。”

相比之下，“风控”则成为关键词。

中国平安在财报中称：

“2023年，平安信托扎实推进‘控风险’‘调结构’两大重点工作。在控风险方面，升级全面风险管理体系，持续完善风险治理架构，严控资产质量，强化投后闭环管理，推进风险排查与处置化解，升级风控智能化平台；

严守风险合规底线，开展尽职履责专项提升活动，健全‘募、投、管、退’全流程管控机制，实现产品全生命周期管理，切实履行管理人职责，风险抵御能力持续提升。”

不过，从近期的产品“爆雷”甚至有投资者维权的风险事件看，平安信托的风控工作还要努力。

有分析人士称，资管业务持续下行的核心原因还是房地产行业周期问题，平安早期投资资管业务，基本上布局地产行业多年，很多金融子公司都深度绑定地产项目，但过去几年房地产全面收缩，房企接连违约，风险开始浮现。

该人士更直言：“平安信托房地产风险敞口已经全面暴露，涉及多家头部民营房企，其中包括华夏幸福、融侨集团、俊发集团、祥生地产、时代地产、海伦堡、融创集团等等，尤其是华夏幸福，存量规模非常大。”

中国信托业祸不单行

中国货币网显示，今年初，有52家信托公司最先披露2023年年报。营业收入总额前5位为平安信托、上海信托、建信信托、中信信托、兴业信托。其中，平安信托以145.53亿元排名第一，是当之无愧的“信托一哥”。

连“信托一哥”都出事了，中国信托业如今的窘境可想而知。

云南信托研究发展部根据上述信托公司年报分析称，这些公司盈利指标多呈现大幅下降的态势，唯固有业务收入略有增长，主要是因为头部信托公司固有收入大幅上升带动所导致。

从年报公布的数据看，52家信托公司营业收入总额981.73亿元，同比下滑11.26%，仅有47.05%的公司营业收入呈现正增长，占比不足一半。行业前30位中，营业收入保持同比增长的机构占比同样不过半。

其中，52家信托公司去年的信托业务收入总额581.2亿元，同比减少19.77%，仅有25.49%公司信托收入呈现正增长。行业前5位分别为平安信托、五矿信托、光大信托、英大信托、中信信托，其中仅英大信托保持信托收入增长，同比增幅9.04%。

利润数据方面同样不理想。2023年，上述52家信托公司实现利润总额472.17亿元，同比减少14.63%，过半的信托公司利润总额仍然同比下滑；实现净利润370.56亿元，同比减少14.13%。

业绩不理想的同时，中国信托业一系列负面新闻也接踵而来。

就在平安信托“产品爆雷”前不久，4月1日晚间，国家金融监督管理总局四川监管局发布关于同意四川信托有限公司破产的批复，同意其依法进入破产程序。四川信托也成为《信托法》颁布以来，第二家进入破产重组的信托公司。

四川信托成立于2010年11月28日，注册资本35亿元。它共有十名股东，前三大股东为：四川宏达集团持股32.04%、中海信托持股30.25%、宏达股份持股22.16%。

四川商人刘沧龙通过宏达集团与宏达股份，实际持有四川信托54.2%的股权。他是已被执行死刑的四川黑帮老大刘汉的堂兄，先后两次被警方带走，长期消失在公众视野中。

2020年5月29日，四川信托TOT（Trust of Trust，信托中的信托）产品到期未能兑付，拉开了四川信托危机的序幕。据相关媒体报道，四川信托违约信托产品的底层资产，主要投向南京丰盛集团、南京三胞集团等，以及宏达集团的股东们——汉能集团、新华联、濠吉集团、武汉百步亭集团等，其中多家企业已“爆雷”。

2020年12月，原四川银保监局通报称，四川信托存在将部分固有贷款或信托资金违规用于相关股东及其关联方的行为，且在监管部门责令整改后，相关股东拒不归还违规占用的资金。

此前，北京金融法院披露的一则二审行政裁定书显示，宏达股份自2014年起便挪用四川信托信托项目资金。此外，四川信托还有部分项目资金被挪用至四川宏达集团及其关联企业。

通报发出后，原四川银保监管局对四川宏达集团、宏达股份等公司采取监管强制措施，限制上述股东参与四川信托经营管理的相关股东权利；四川信托因存在包括违规开展固有贷款业务，贷款资金被挪用于偿还本公司其他固有贷款等13项违法违规行为，被罚款3490万元；刘沧龙则因涉嫌背信运用受托财产罪，于2021年被成都市公安局采取刑事拘留措施。

在四川信托官宣破产后还没有几天，平安信托又出了这个“爆雷”大新闻，对中国信托业来说可谓是祸不单行的双重打击。

参考资料：

• 界面新闻《正荣地产项目延期引发“暴雷”传闻，平安信托回应：已提起诉讼，积极推进项目处置》
• 财新《中国平安2023年利润下跌两成 新业务价值增长36%》
• 财新《52家信托公司披露2023年业绩：过半公司利润总额同比下滑》
• 财新《爆雷近四年后 监管部门同意四川信托进入破产重整》