图片由AI生成

4月23日，疫苗龙头智飞生物（300122.SZ）发布了年报，2023年实现营收529.18亿元，同比增长38.30%；归属于上市公司股东的净利润为80.70亿元，同比增长7.04%；扣非后净利润为79.15亿元，同比增长5.4%；基本每股收益为3.36元，同比增长7.04%；截至2023年末，公司经营现金流净额为89.96亿元，同比暴增352.30%。

一季度数据来看，公司业绩有一定程度下滑，主要是受HPV疫苗批签发量的影响。展望2024年，公司重磅产品重组带状疱疹疫苗欣安立适®即将放量，有望进一步增厚公司业绩。

基于对未来发展的信心等，智飞生物给出了10派8元的2023年年度分红预案，拟现金分红19.15亿元。

受HPV疫苗批签发量影响，一季度业绩下滑

据一季报数据，智飞生物一季度实现营收113.96亿元，同比增长2%；同期净利润、扣非后净利润分别为14.58亿元、14.55亿元。

智飞生物一季度利润下滑主要原因在于HPV疫苗产品的结构变化所致。据中检院信息，2023年4价HPV疫苗批签发量呈下滑态势，这是4价HPV疫苗上市以来首次下降，今年一月以来4价HPV疫苗未取得批签发，仅9价HPV疫苗取得批签发证明。

2023年报显示，公司佳达修9®（九价HPV疫苗）的批签发量增长明显，“佳达修4®”（4价HPV疫苗）的批签发量同比下降26.27%。

钛媒体APP注意到，面对HPV疫苗激烈的市场竞争，默沙东（MRK.US）去年以来动作频频，从向药监局申请拓展男性适应症到优化9-14岁适龄女性接种程序，种种举措都在彰显默沙东强化佳达修品牌市场竞争力的决心。

据智飞生物与默沙东签署的采购协议，2024年HPV疫苗的基础采购金额为326.26亿元，是近几年中基础采购额最高的年度。因此在默沙东发力背景下，从基础采购协议额等角度来看，智飞生物代理的HPV疫苗销售额在2024年有望进一步增长。

HPV疫苗等的采购额，来源于智飞生物公告

基于2023年较好的业绩表现及响应回报投资者号召等，智飞生物公布了2023年度分红预案，并拟提请股东大会授权董事会2024年度中期利润分配方案。2023年度，公司拟以约23.94亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税），总计现金分红19.15亿元。

同时，智飞生物拟提请股东大会授权董事会制定2024年度中期利润分配方案，比例为向全体股东每10股派发现金红利不低于2元（含本数）。若以最低分红总额下限计算，在权益分派实施完成后，2024年智飞将实际向全体股东每10股派发不低于10元的现金分红，2024年将成为智飞生物历史以来实际派发现金分红金额最高的一个年度。

值得一提的是，智飞生物自上市以来连续十四年实施现金分红，待此次2023年度现金分红实施完毕，累计现金分红额将达到68.39亿元，是首发募集资金净额的4.7倍。

同时，智飞生物通过多元化方式提高股东回报，今年第一季度，公司实施了超3亿元的股份回购，并全部用于注销并减少注册资本，目前已经全部实施完成。

重组带状疱疹疫苗即将放量，有望增厚业绩

去年10月份，智飞生物与GSK签署了《独家经销和联合推广协议》，GSK将向智飞生物独家供应重组带状疱疹疫苗。由于该产品是国际上的重磅疫苗品种，因此备受市场期待。

钛媒体APP了解到，GSK旗下的重组带状病毒疫苗名为Shingrix（欣安立适®），于2017年获得FDA批准，主要用于50岁及以上的成人带状孢疹的预防。临床研究显示，其在50岁以上人群的保护效力为97.2%，在70岁以上人群的保护效力为91.3%。欣安立适®是继默沙东的Zostavax上市后全球范围内第二款上市产品，于2020年6月在中国上市。

全球视角来看，欣安立适®上市后不久便成为GSK的“现金奶牛”，销售额持续高增，2018-2022年该产品销售额分别为7.84亿英镑、18亿英镑、19.89英镑、17.21亿英镑以及29.58英镑。

到了2023年，欣安立适®销售额高达34.46亿英镑（约折合人民币309.11亿元），同比增长17%，是GSK销售额最高的重磅产品。

国内来看，百克生物（688276.SH）去年4月份上市的带状疱疹疫苗感维®正在验证着国内市场。2023年，该公司带状疱疹疫苗实现收入8.83亿元，销量66.35万支。

而对比来看，采用重组技术路线的欣安立适®有着更高的保护率。重组带状疱疹疫苗（CH0细胞）中国首个保护效力研究结果显示，欣安立适®对中国大陆50岁及以上成人具有100%保护效力。GSK最新公布的ZOSTER-049长期随访III期临床试验结果数据表明，该疫苗接种11年后疫苗保护效力达82.0%。

目前，智飞生物与GSK已完成了前序准备工作，该产品有望在今年二季度开始放量增长。公开数据显示，2024年2月26日至2024年3月3日，重组带状疱疹疫苗取得今年首次批签发证明。截至目前，智飞生物已获得带状疱疹疫苗18个批次的批签发。

智飞生物也在年报中表示：“在公司代理销售GSK重组带状疱疹疫苗的第一年，公司将积极完成全年度推广目标，为双方长期合作打下扎实基础。”

销售侧来看，HPV疫苗近年来在中国的增速足以证明智飞生物的销售渠道实力。截至2023年底，智飞生物销售人员数量达到3990人，公司拥有全国各地超3万个基层接种点的市场覆盖能力。

基础采购额也印证着公司的销售实力，据智飞生物与GSK签署的《独家经销和联合推广协议》，2024-2026年智飞生物向GSK采购重组带状疱疹疫苗的最低年度采购金额分别为34.4亿元、68.8亿元以及103.2亿元，三年合计不低于206.4亿元。

重组带状疱疹疫苗采购额，来源于智飞生物公告

换言之，重组带状疱疹疫苗叠加HPV疫苗基础采购额，2024年智飞生物重磅产品的采购额超过350亿元，再加上五价轮状病毒疫苗、23 价肺炎疫苗等代理产品，以及公司自研产品销售额等，或对公司2024年业绩形成支撑。

重组带状疱疹疫苗之外，智飞生物还在在不断拓展业务版图，打造新的增长曲线。去年11月，公司拟收购宸安生物100%股权，收购完成后公司业务将扩张至糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域。从国外减肥药巨头诺和诺德（NVO.US）、礼来（LLY.US）的高增的业绩及市值来看，这无疑又是一大潜力业务板块。

（本文首发于钛媒体APP，作者 | 张海霞）