文｜电厂，作者｜张勇毅，编辑｜高宇雷

5 月 14 日起的一周之内，原本已经注定退市、每股股价不到 0.04 美元的法拉第未来，迎来了一场累计涨幅达 3487% 的回光返照。

过去十年仅交付11辆车的法拉第未来（下文简称 FF），在本次时隔三年再度掀起的 meme 股浪潮中与游戏驿站、AMC 一道，成为散户挤压空头的选择。但比起后两者平均两位数的涨幅，FF 过去一周的涨幅足以用“抽象”来形容。

在 5 月 15 日，FF 股价盘中一度涨近 490%，报收 0.285 美元时，贾跃亭曾公开表示祝贺，并称正在进行的“上市资格保卫战”取得开门红。但显然身经百战的老贾也对接下来的疯狂没有足够的心理准备：FF 股价在 5 月 17 日一路飙升冲至 3.87 美元，相比一周前的股价已经翻了近 100 倍。

即使这轮疯狂的风波已经与法拉第未来和贾跃亭本人没有直接关系：没人相信这次股价飙升完全是由法拉第未来、包括贾跃亭近期的“打造个人 IP”有关。

只是这次，疑问最多的是：为什么会是法拉第未来？为什么它成为了最疯狂的那个？

这是2021 年轰动世界的“游戏驿站”事件重演。

彼时美国散户凭借着“暴打华尔街”的传奇经历一战成名，甚至让著名的做空机构香橼也发表声明，将不再发布做空报告，而专注于研究个人投资者的做多机会。甚至可以说那次事件时至今日仍然在影响着美国主流互联网文化和股市。

此次 FF 在暴涨之前，同样也存在被做空的情况：数据显示 FF 的空头净额比（short-interest ratio）高达 95%。此时也恰逢时隔三年未曾出面的”散户之王“Keith Gill 回归、重返社交平台 X（前 Twitter）发声，引起散户再度发起猛攻，正被空头严重做空的 FF 就此成为了美国散户集中火力购买的对象。

Keith Gill，熟悉当年游戏驿站事件始末的人或许对这个名字不会陌生。这位前金融分析师通过创办 YouTube 频道的方式，一手主导了游戏驿站的股价奇迹，并创建了一种新的散户抱团交易模式：短时间内吸引大量散户入场，针对做空机构点名或是市场著名垃圾股发起大量收购，导致短期内交易量大增，并在一段时间内垄断股票流动性，形成所谓的逼空效应并让自己身价大增。

在游戏驿站股价在浪潮中达到顶峰时，Keith Cill 的身价达到了 4800 万美元 —— 一开始他的本金只有七万美元。

在 2021 年风暴发生时，Reddit 上的 WallStreetBets 频道（简称 WSB）已经有数百万订阅者，到 2024 年订阅者已经超过 1500 万名订阅者。

加上社交媒体中讨论股票、并鼓励其他人参与其中是一个非常灰色的领域，很难被直接定义为非法行为，因此过去三年中虽然整体趋于沉寂，但社区活跃度仍然相当高，包括“YOLO”（一辈子只活一次，常用于激励放手去大胆做某事）这种在常人眼里看起来疯狂的投资方式都是。社区论坛中发言中经常出现的投资概念。

只是由于 2021 年”散户大战华尔街”之后，华尔街也采取了很多措施与手段，来预防此类事件进一步造成更多“破坏”，也有真的长期坚持持有的散户在此次事件过后、股价大幅回落的垃圾股中承受了大量亏损。因此整体而言，美国散户对此次 Keith Gill 再度发起的战争兴趣已经远不如 2021 年，这一点从游戏驿站此次涨幅远无法与 2021 年的涨幅相提并论就能看出。

但让 FF 此次股价增长趋势如此疯狂的原因，则是因为有了更熟悉贾跃亭本人的中国散户群体加入：此次参与买入 FF 的人群构成基本与 Reddit 中美国散户相同，同样是由 80 后到 00 后的”千禧一代“主导的美股散户玩家。

FF 此次暴涨中，活跃着众多中国散户的身影：他们其中大部分人是在 FF 首波上涨之后，由于贾跃亭在国内的知名度，让其相比游戏驿站等美国本土文化符号能更快速地吸引中国人；形成了第二波接力美国散户、推高 FF 股价的主力群体。

他们的大量关于 FF 的中文讨论，也让整个事件快速在中文互联网上传播并发酵，在以小红书为主的社交平台上能看到各种散户的发帖讨论。同时也通过各种晒出百倍千倍收益截图，帮网友科普 2021 年那场散户打败空头大战的场景，吸引着更多散户加入这场逼空大战。

但即使是投机客，在数天内已经出现百倍甚至千倍收益之后，也经常因为是否应该继续持有或是否应该卖出这种关键话题上产生分歧。

但由于坚定持有的人认为见好就收者属于没有定力的懦夫，见好就收者往往认为前者属于过于贪心的投机客，于是就出现了中国散户社区与大洋彼岸最明显的区别：坚定持有的一方与想要见好就收的投机者们相互辩论甚至是对骂的场面。

无论是在小红书、Discord 这样的社区平台，还是富途老虎这样的投资交易工具讨论区中，都能看到两派为了拉拢更多人加入自己的阵营满足自己的利益，而大声高呼甚至到对方阵营评论区中辱骂讽刺的内容。

此外，法拉第与游戏驿站有着本质不同的一点是，几乎每一个此次买入法拉第的中国散户，内心深处都清楚一条“不构成投资建议”的事实：法拉第未来并无未来可言，甚至还不如原本被认为是垃圾股的游戏驿站。

游戏驿站即使在最低潮、被迫关闭全美 300 多家门店时，它仍然是拥有 3000 多家门店、遍布全美的线下零售品牌，甚至是不少美国人的情怀寄托 —— 这是当美国人听说游戏驿站被做空，能迅速吸引大量散户”自带干粮“来支援的这场战争的深层基础。

但 FF 或贾跃亭本人与这种情况完全不同：FF 在过去十年的发展中已经透支了信用，贾跃亭的各种新造词也很难在中文互联网掀起更大的风波；有人在 2023 年年中用无人机航拍下了法拉第未来位于加州汉福德的工厂近况：工厂土地上杂草丛生，地面流淌着化学液体，没有任何公司已经大批量开工生产的迹象。

实际上，去年 2023 年时，这个工厂就已经被 FF 以 1200 万美元价格出售，目前 FF 实际上只是这个工厂的租客。就造车而言，贾跃亭显然已经毫无任何商业信用可言，甚至法拉第未来所谓的“中美汽车产业的链接桥梁”其中有多少现实意义也值得推敲。

换言之，大多数现在的 FF 持有者其实内心清楚：终有一天 FF 价值会回归 5 月 14 日之前、不到 0.04 美元的那个价值区间。但眼下大量新散户涌入伴随而来的是一夜暴富的机会，让他们实际上是在玩着一个击鼓传花的游戏，其中既有仅花费数美元买几股、来社区中感受活跃气氛的玩家，也有自称全仓、花费四万美元买入并在社区晒单、幻想一夜暴富的小红书博主。

因此除了极少数人仍然在社区中传播着所谓 FF 的独特价值，社区中活跃的大部分成员都是纯粹的投机客，并且他们很清楚这一点，只是寄希望于自己的坚持，最终能够等来“鲸鱼”“多头”的出手，在打爆空头的同时，顺手帮助自己一举实现财富自由。

但这种设想在短暂的昙花一现后并未发生：在 5 月 17 日之后，FF 股价开始了大幅回落，社区内仍然持有 FF 的散户们为了稳定军心，纷纷表示这是空头常用的战术，希望更多散户能稳住避免恐慌性抛售，甚至通过喊出“不求你做多只求你 hold” “齐心协力其利断金”这种非常本土化的口号来相互鼓励。

截至目前，FFIE 的股价虽然已经距离最高点的 3.8 美元已经褪去了大部分，在 5 月 22 日回到了 1.1-1.2 美元的价格区间。

但这对贾跃亭以及法拉第未来来讲已经是此前难以想象的股价暴涨，至少贾跃亭口中的“上市资格保卫战”暂时已经不用担心，按照纳斯达克此前发给 FF 的信函，FF 的退市原因是因为连续10个交易日股票收盘价低于 0.1 美元，不符合上市规定，因此提出退市要求。而近期的疯狂涨幅即使在回落之后，也足以在短期内保证没有被强制退市的风险。

但散户们的梦仍然在继续，FFIE 也只是无数散户 YOLO 旅途中的一站而已，没人知道 FF 是否真的会如散户所愿，成为下一个游戏驿站。但这也已经不是 FF 本身的未来，甚至从始至终都不算是一种健康的投资行为。

但时代在变，永远有人在做着一夜暴富的美梦，当下中国散户们还在沉迷于 FF 时，美股散户们已经开始研究包括白银在内的新投资方向。即使投资标的在变，赌徒一直是亘古不变的角色：正如论坛中一位声称自己全仓买入 FFIE、在回答记者的提出的问题时引用《大空头》中的一句话：

在这场完美风暴中，可能会有一批富人与穷人赚得盆满钵满，另一批些富人与穷人亏得倾家荡产。但是，你又怎么能定义谁是坏人呢？”