来源：钛媒体摄

日前，丽尚国潮（600738.SH）发公告称，拟向控股股东定增募资5.3亿元，募资金额较最初定增预案缩水2亿元。导致募资缩水的直接原因是股价大幅下跌，背后折射的是丽尚国潮多元化转型的困境。

自易主丽水国资后，丽尚国潮着手布局新国货赛道。然而前有投资踩雷兰州银行带崩股价、不得不紧急出让股权及时止损，后有重仓布局的新零售公司频频爆出经营异常、业绩不达标等利空消息。种种迹象不由得令人怀疑丽尚国潮的多元化之路能否走得通。

股价下跌致募资缩水

根据公告，丽尚国潮拟向控股股东浙江元明控股有限公司（以下简称“元明控股”）发行股票，发行价格为3.42元/股，发行数量不超过1.55亿股，募集资金总额不超过5.3亿元，扣除发行费用后拟投资于专业市场及亚欧商厦改造升级项目、数字化转型项目、兰州中高端酒店投资开发项目和杭州总部运营管理中心建设项目。

募资用途，来源：公告

本次认购完成后，元明控股直接持有公司3.17亿股股份，对公司的持股比例由21.32%上升至34.63%，红楼集团有限公司持有的77,269,101股股份表决权无条件且不可撤销地委托元明控股行使，元明控股合计持有公司有表决权股份占公司总股本比例由31.47%上升至43.06%。

丽尚国潮表示，本次交易有利于增强公司控制权的稳定性，保证公司管理和战略实施的一致性，为公司长期稳定发展提供坚实的保障。同时，本次发行募集资金有利于完善公司的战略布局，助力公司经营业务的可持续发展。

值得注意的是，此次定增募资较最初披露预案缩水约2亿元。早在2023年6月29日，丽尚国潮已披露定增预案，公司拟向控股股发行股份募资约7.3亿元，发行价格为4.25元，发行股票数量不超过1.72亿股。

彼时丽尚国潮称，若本次发行的募集资金总额因监管政策或发行审核/注册文件的要求或因发行价格变动予以调整的，控股股东认购本次发行股票的认购款总金额将按比例相应调整。

钛媒体App注意到，自首次披露定增预案至今，丽尚国潮股价自5.22元（前复权）跌至今日收盘价4.02元，跌幅达23%。

股价表现，来源：Wind

事实上，首次披露定增预案的背景，是去年财报披露引发的一轮股价下跌。

2023年4月20日盘后，丽尚国潮披露2022年年报。公司2022年实现营收约7.56亿元，同比增长17.70%；归母净利润约8631.18万元，同比下降44.24%；其中，当期确认兰州银行股份公允价值变动损益8223.46万元。

当时市场恐慌的点在于，兰州银行股价持续下跌，恐导致丽尚国潮对其投资亏损。年报披露当日，收盘价8.3元为丽尚国潮近三年来的阶段高点。此后6个交易日丽尚国潮连跌，其中3个交易日跌停或接近跌停，股价从8.3元迅速下挫至5.06元。

出于加强控制权考虑，彼时趁股价低位控股股东出手定增正合时宜。只是没想到，跌跌不休的股价，打乱了丽尚国潮定增的节奏，但这似乎并不影响控股股东向上市公司输血的初心。

新旧包袱迭起

公开资料显示，丽尚国潮原名兰州民百，曾是西北地区最大的商贸上市公司，旗下拥有杭州环北、南京环北、兰州亚欧商厦等多座专业市场和综合性大型商场。自2018年创下15.84亿元的净利润最高点后，公司业绩迅速滑落。

2020年7月，兰州民百正式易主丽水国资，公司控股股东由红楼集团变更为元明控股，实控人变更为丽水经济技术开发区管理委员会。

在国资入局后，兰州民百开始积极谋求产业转型，着重布局新国货赛道：先是注销了两家子公司以降本增效，后又参与发起成立了两只产业基金，欲布局新消费领域。2021年2月，兰州民百正式更名为丽尚国潮。

目前，丽尚国潮已成为集投资、运营及实体产业为一体的多元化集团公司，公司主营商业资产管理和供应链管理，同时布局跨境电商、护肤美妆等多个领域。旗下子公司20余家，业务遍及杭州、丽水、绍兴、上海、南京、西安、兰州、香港等地。

国资入局后丽尚国潮境遇并未迎来反转。继2022年净利润大幅下滑后，2023年公司归母净利润持续下滑。

值得注意的是，2023年丽尚国潮扣非净利润收获1.18亿元，同比增长1541.62%。这背后是公司投资踩雷后及时止损的结果。

公开信息显示，丽尚国潮曾于2010年-2015年期间先后三次通过股权转让、定增等方式成为兰州银行的原始股东，合计持有兰州银行股份5260.39万股，后者于2022年1月17日在深圳证券交易所挂牌上市。

随着兰州银行的成功上市，丽尚国潮投资收益得到兑现。2022年，丽尚国潮确认兰州银行股份公允价值变动损益8223.46万元，该笔收入几乎囊括了当年0.85亿元归母净利润的全部。

转而到了2023年，情况急转直下。由于兰州银行股价持续走低，2023年一季度丽尚国潮持有兰州银股份市值16517.62万元，当期确认公允价值变动损失3314.05万元，直接导致公司一季度净利润暴跌近90%。

随后，丽尚国潮表示，将择机出售所持有的兰州银行股份。据2023年年报显示，公司本期确认兰州银行股份公允价值变动损益约为-4,229.24万元，本期出售兰州银行金额为1.56亿元。

甩了兰州银行这个大包袱，并不意味着利空出尽，新的暗雷正悄然酝酿中。

根据海南省旅游投资集团有限公司5月17日的公告，海旅集团的三级子公司黑虎科技于2022年9月30日向民生银行申请了金额为1001.33万元的一年期流动资金贷款，目前已逾期违约。该笔贷款由海旅集团的二级子公司海旅免税和丽尚国潮按持股比例提供连带责任保证担保。民生银行已向法院提起诉讼，要求黑虎科技偿还借款及逾期罚息，并要求丽尚国潮承担连带清偿责任。

黑虎科技为丽尚国潮易主后向新零售转型的重要落子。天眼查显示，丽尚国潮旗下子公司丽尚控股以自有资金2,246.40万元收购黑虎科技39%股权，另一少数股东京东（海南）国际贸易有限公司持股10%。截至2023年12月31日，丽尚控股实际出资1,915.93万元。

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由于黑虎科技2023年被曝经营异常，丽尚国潮已提起诉讼程序，并对预付黑虎科技的货款计提减值准备金额415万元。与此同时，2024年黑虎科技还卷入多起借款或合同纠纷。2024年2月5日，因相关侵害商标权纠纷，黑虎科技被海南自由贸易港知识产权法院强制执行271.28万元。

除了暴雷的黑虎科技外，丽尚控股重点布局的另一跨境电商公司也传来利空。相关公告显示，丽尚美链公司2023年度未完成业绩考核指标。据悉，2021年10月，丽尚国潮对该公司增资1275万元，持有其51%的股份。目前，双方正在就业绩考核条款重新协商。

雷声隆隆之下，丽尚国潮多元化转型道阻且长。靠控股股东输血能否走出困境，仍有待观察。（本文首发钛媒体App，作者|马琼）