黄金头冠，钛媒体APP实拍

“停产风波”带来的负面影响还未消散，周大福（01929.HK）于日前发布了2024年4月至5月未经审核营运数据，报告期内，公司零售值同比减少20.2%，这导致公司股价再度下跌。

绩后首个交易日（6月14日）盘中，周大福股价大幅下挫，跌出年内新低仅8.47港元，较3月13日的年内峰值12.98港元跌超34%，与年初的11.52港元（2024年1月2日开盘价）也有着26%的差距。

截至6月14日港股收盘，周大福股价报8.62港元，跌8.88%，当前公司总市值约860.94亿港元。

线下门店未受“停产风波”影响

6月初，有网友在社交媒体发帖称，“周大福深圳工厂停工停产”，并截取企业通知截图证实，该话题随即引起热议。6月5日，周大福方面回应称，相关言论失实，仅深圳厂区部分生产部门因要搬迁所以才停工。“涉及调整的业务，占集团在深主体业务的比重较小，不存在停工停产情况。”

不过据网易财经6月11日的报道指出，员工证实周大福关闭深圳工厂，多位周大福深圳工厂员工向其证实，目前周大福位于深圳的北山工厂已经停工。“对于一线员工，公司提供两种方案，一是拿赔偿金解约；另一种是深圳厂区员工可选择随迁至顺德”。

据悉，周大福目前在国内共有包括香港、深圳、顺德、武汉4个生产基地，其中顺德是高品质、高附加值的生产基地；武汉则定位于综合性的珠宝生态产业园；深圳工厂于2017年5月正式投入使用，业务方向以研发为主。

对于周大福“撤离”深圳工厂的原因众说纷纭，其中关于“水贝蚕食黄金品牌利润”的观点甚嚣尘上。对此，钛媒体APP于日前分别走访了深圳市南山区、福田区的周大福门店，以及位于罗湖区的水贝黄金交易中心。

据钛媒体APP实地了解，周末下午，南山区的周大福门店内并未见到顾客，而隔壁的六福珠宝、周六福等门店则人头攒动，高下立现。对此，该门店店员向钛媒体APP表示，顾客主要根据个人偏好进行选购。

而对于“停产风波”是否影响门店生意？该店员继续表示，门店没有受到影响，都在正常营业中，“是我们的工厂搬到顺德了，不是停产，没有大家说的那么夸张”。

深圳南山区某周大福门店，钛媒体APP实拍

不过，钛媒体APP注意到，生意冷淡的并不只有上述南山区门店，位于福田区的某周大福门店同样存在这样的情况，店内仅有两名店员在进行交谈，而临近的周生生、六福珠宝等珠宝门店的人流量明显更多。

深圳市福田区某周大福门店，钛媒体APP实拍

钛媒体APP随机向周边的消费者进行了解，不少消费者表示，目前的金价太高了，不符合自己的预期，如果要购买黄金则更愿意去水贝，“相同的款式，水贝的价格要比周大福便宜很多，性价比更高”。

其中一位消费者向钛媒体APP表示，年初金价还未大涨时，帮亲戚在水贝买了不少黄金，自己也在水贝购买了一套金饰，总价在2万元左右，“如果去品牌门店购买，可能要多出几千甚至上万元”。

该消费者提到的水贝，即深圳市罗湖区水贝片区，最初是一个黄金珠宝批发中心，目前已发展为国内黄金珠宝产业的制造加工中心，以高性价比吸引了大量消费者，这对周大福等传统珠宝品牌构成了一定的冲击。

前述周大福门店店员亦向钛媒体APP透露，水贝确实对该品牌的销售带来影响，但从品牌价值及产品品质而言，水贝的黄金产品与传统珠宝品牌相比还是有很大的差距。

一位不愿具名的消费者向钛媒体APP表示，自己因为结婚需要购买金饰，分别在品牌门店、水贝柜台看中一款相似的黄金凤钗，“明显可以看出品牌的产品精细度更高，而且光泽感更好，水贝的凤钗只在价格上比较优惠。”

以6月14日的价格为例，周大福、六福珠宝、金至尊、潮宏基、周生生等传统珠宝品牌的黄金价格均为709元/克，与国际金价553元/克相比有150元的差价。这也确实影响了消费者的购买热情，进而转向更具有性价比的渠道。

另据钛媒体APP实地了解，周末两天（6月15-16日），水贝片区多个黄金珠宝交易市场人声鼎沸，以金展珠宝广场为例，每个档位都挤满了消费者，其中有部分消费者是从宝安区、南山区等地过来，车程在1小时以上。

金展珠宝广场人头攒动，钛媒体APP实拍

业绩增长未如期而至，金价持续波动影响销售额

在“停产风波”仍在发酵之际，周大福于6月13日下午公布了两份业绩报告，分别是2024年4月1日至5月31日未经审核的主要经营数据，以及截至2024年3月31日止的2024财年年报。

据2024财年年报显示，截至2024年3月31日，周大福实现营业额1087.13亿港元，较上年同期增长14.8%；营业溢利121.63亿港元，较上年同期增长28.9%；净利润64.99亿港元，较上年同期增长20.7%。对于业绩的增长，周大福方面分析认为，主要与2023财年金价波动等因素导致相关指标下跌，导致营业额及主要营业溢利的基数变小有关。

需要说明的是，2024财年实现的营业额虽略高于此前市场预期的1082.9亿港元，但净利润却远差于市场预期的77.1亿港元，且毛利率也从2023财年的22.4%进一步下降至2024财年的20.5%。

除毛利率持续下降外，周大福门店规模的增速也出现“断崖式”的下降。财报数据显示，2024财年周大福零售店共7782个，较上年仅增加136个，而过去的2022财年、2023财年分别增加1336个、1574个。

对此，周大福在财报中指出，公司致力于通过提升店铺生产力和盈利能力，优化门店组合的整体财务健康状况。未来会继续有策略地选择性开或关店，务求优化现有的零售网络，借此提升营运效益和盈利能力。

事实上，门店扩张的放缓源于公司管理层的决议。去年管理层就曾将2024财年内地净开店目标由600至800间下调至300至400间，而最终全年在内地净开店数量仅143间。

据悉，截至2024年3月31日，内地共有7403个周大福零售店，其中有超过一半的门店是过去二至四年开设。未来，公司将计划在上海开设内地首家旗舰店，预计2025年开店。

“今年不为开店设下KPI（关键绩效指标），最重要是优质经营，COP（核心经营利润）能交待。（开店则）要开好店、靓店、有前途的店。”周大福集团董事总经理黄绍基认为，公司目前已有逾7600多间门店，网络铺设比较完善，其中在内地一二线城市属于“Top One”级别的存在，故此未来开店会聚焦三四线城市，同时亦会关闭部分店铺。

另据公司披露的2024年4月1日至5月31日（下称“报告期内”）未经审核的主要经营数据显示，报告期内，周大福零售值与去年同期相比下降20.2%。其中，中国内地同比减少18.8%，中国香港、中国澳门及其他市场同比减少29%，各占集团零售值的87.7%及12.3%。

分产品来看，4月1日至5月31日，周大福的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰在中国内地的同店销售同比减少32.9%、在中国香港及中国澳门的同店销售同比减少31.1%；周大福的黄金首饰及产品在中国内地的同店销售同比减少29.8%、在中国香港及中国澳门的同店销售同比减少34.6%。

对此黄绍基解释称，主要由于报告期内外围环境不明朗、黄金价格持续波动，影响了消费者购买金饰的意欲。不过，下半年才是传统销售旺季，相信要结婚嫁娶的人最终亦会购买相关金饰，公司有信心在下半财年录得较佳表现。  

事实上，今年上半年，由于国际形势原因，各国央行加大黄金储备，国际金价在短时间内快速上涨。万德数据显示，2024年黄金价格最高达到2444.4美元一盎司，创下历史新高，半年内的涨幅达到17.7%，已超过2023年全年15%的涨幅。

但金价的快速上涨并不完全是好事，对于消费者而言，则需要花费更高的成本购买，其消费热情自然会被影响。据第一财经报道，受高金价影响，国内“五一”节假日期间金饰销售惨淡，有水贝商户称销量减半。

另据世界黄金协会4月30日发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，随着国际金价上升，2024年一季度，全球总体黄金需求达到343吨，同比上升3%，位于十年内的高位水平。但金饰销量逆势而为，同比下滑6%，为184吨。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）