文 | 斑马消费，作者  | 杨伟

摆脱牛散冯彪后，海南椰岛重回国资怀抱已1年，经营逐步走上正轨，但危机尚未解除。

对于海口国资来说，亟待带领公司扭转亏损局面。在今年5月举行的股东会上，公司明确提出要回归主业发展，积极开拓市场。

过去3年，海南椰岛旗下鹿龟酒、海王酒的销售状况均不太乐观，市场总体呈萎缩趋势。如今的保健酒市场，劲酒独霸，各大酒企齐齐加码。海南椰岛逝去的日子，找回来太难。

内控严重失守

回归国资怀抱一年，海南椰岛（600238.SH）还有很多方面亟待改善。6月29日，公司回复上交所对2023年报的监管工作函，如实回应了主业发展以及内部管控等多个方面的情况。

公司内控的缺失令人震惊，一位普通出纳，可以轻松转走公司近2000万元巨款。

2023年6月28日，海南椰岛回归海口国资，在国有股东和第二大股东全德能源（江苏）推荐的管理团队就任之后，开展了合规整改专项工作。当年10月，公司发现子公司酒业发展出纳林某某有侵占资金的嫌疑。

据公安部门调查，林某某侵占公司资金净额1986.11万元，后仅追回88.70万元。

这么多资金是怎么被转走的？调查发现，林某某利用财务管控漏洞，实际控制个别子公司U盾，再利用公司电商支付宝提现的权限，陆续将资金转到个人或他人名下，随后还对审批文件、银行回单和银行对账单进行篡改、伪造后，交付会计办理后续业务。

为此，全德能源（江苏）主动站出来“解围”，出具《债务豁免通知函》，豁免截至2023年12月31日对公司的借款本金及利息1897.41万元，全额弥补因该事项对上市公司造成的损失。

除了员工侵占巨额资金，子公司印章被伪造冒用更加肆无忌惮。今年1月，公司发现，子公司椰岛投资陆续出现在5家直接登记在其名下的股权投资。后经查明，这些企业系假冒伪造子公司印章。

以上种种异常，都显示出海南椰岛在流程管理、审批权限以及印章管理等过程中的巨大漏洞。公司称，已将印鉴管理、财务内控等作为年度审计重点。

酒类业务低迷

24年前，海南椰岛以保健酒第一股登陆资本市场，旗下最知名的产品，莫过于椰岛鹿龟酒。它曾是国内保健酒老大，与椰汁并列为两大海南特产。

2001年，椰岛鹿龟酒收入规模高达3.89亿元，毛利率71.65%，是公司收入、业绩绝对主力。尤其是在餐饮终端，椰岛鹿龟酒一家独大。

2007年，椰岛鹿龟酒被评为中国名牌产品，2014年第五次被评为保健酒品牌价值第一名，品牌价值百亿元。

然而，海南椰岛未能依托资本市场优势，将保健酒产品做大，而是盲目启动多元化，先后涉足贸易、地产和食品等领域。保健酒主业，就此荒废。

2016年，公司以椰岛鹿龟酒为代表的中高端酒产品收入降至1.50亿元。2001年至2016年的15年里，劲酒崛起，成为保健酒领域的新一任霸主，椰岛鹿龟酒逐渐边缘化。

2021年至2023年，椰岛鹿龟酒收入分别为0.69亿元、0.32亿元和0.19亿元，今年一季度，仅有355.91万元，同比下降46.04%。

上述同期，公司酒类业务收入分别为3.37亿元、3.09亿元和1.44亿元，毛利率由46.13%降至39.31%。

在酱酒的浪潮中，海南椰岛以轻资产模式曲线参与其中，试图梅开二度。

2021年，子公司椰岛糊涂酒业与仁怀市茅台镇糊涂酒业达成合作；2023年11月，与贵州茅台镇国威酒业合作推出椰岛·国威”系列产品，并签订不低于1.3亿元的采购成品酒协议。

2023年，海南椰岛白酒收入0.36亿元，占公司酒类收入的24.85%。公司称，要深入酱酒核心产区潜心打造酱酒品牌。

摆脱冯彪

2021年至2023年，海南椰岛三连亏，合计亏损约3.27亿元。造成如今危险之境，和前几年控制权争夺不无关系。

2014年，第二大股东富安控股将其持海南椰岛5000万股，转让给东方财智。后者在二级市场不断增持，耗资数亿元，在2015年底成为第一大股东。

由于东方系、海口国资所持股份比例差别不大，此后4年里，公司处于无控股股东、无实控人的局面。

2016年，知名牛散冯彪当选公司董事长，独揽经营大权。他能通过炒股成为业内鼎鼎大名的牛散，但在治理上市企业过程中，未见出彩之处，相反，海南椰岛连续两年归母净利润亏损，2018年披星戴帽，走到退市边缘。

为扭转危局，海南椰岛开启大营销战略，但巨额广告费砸出去了，未能明显带动产品销售，公司日子愈发难过。

2019年前三季度，海南椰岛血亏1.3亿元，如若不能改变局面，只能走上退市绝路。公司不得不通过转让旗下子公司阳光置业70%股权、卖掉公司办公楼，才得以成功保壳。

跌跌撞撞数年，冯彪萌生退意。2020年，公司拟非公开发行股份收购博克森传媒80%股权，借此由保健酒向搏击体育赛事组织和经营转型。这场精心策划的重组以失败告终，冯彪算盘落空。

去年4月，东方君盛所持公司股份股权被司法划转，持股比例由14.17%降至4.13%，公司第一大股东变更为海口国资，冯彪出局。

在国资主导之下，管理层更新到位，经营逐渐走上正轨。但是，扭转亏损的局面并非一朝一夕。今年一季度，公司实现营业收入0.54亿元，同比减少28.77%，归母净利润-748.16万元，较上年同期的-1426.77万元，已大幅收窄。