得益于猪价持续回暖和成本改善,生猪养殖端利润持续向好。近期业绩预告显示,猪企上半年大幅减亏甚至扭亏,其中牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)在Q2单季度盈利30亿元左右,ST天邦(002124.SZ)也在上半年实现扭亏。
猪企业绩兑现也反映在股价表现上。二级市场上,猪肉板块近两日表现活跃,龙头股及业绩兑现股涨幅居前。
展望下半年,业内预计猪价将呈现震荡上行走势,猪企整体盈利将进一步改善。考虑到猪周期存在被熨平的可能性,行业进入微利时代后,成本优势将成为猪企比拼的重头戏。
量价齐升、成本改善,促进猪企盈利修复
近期,多家猪企陆续发布业绩预喜公告,其中三家猪企在上半年实现扭亏,两家在二季度净利润大增。
数据来源:Wind,钛媒体制表
业绩预告显示,牧原股份今年上半年预计实现归母净利润7-9亿元;而去年同期,该公司净利润亏损27.79亿元。
值得一提的是,今年一季度,牧原股份还亏损23.79亿元。这也就意味着,牧原股份仅今年Q2一个季度,盈利已超过30亿元。
无独有偶,温氏股份于7月15日披露业绩预告,预计上半年盈利12.5亿元-15亿元,鉴于一季度亏损12.36亿元。据此计算,该公司Q2净赚约24.86亿元-27.36亿元。
除此之外,上半年扭亏的猪企还有ST天邦,该公司预计上半年净利润为8.2亿元-8.8亿元。其余包括新希望、正邦科技、新金农等在内的猪企虽未实现扭亏,但同比去年大幅减亏。
上市猪企盈利改善,主要得益于猪价持续回暖及养殖成本的下降。
牧原股份表示,公司2024年上半年经营业绩实现扭亏为盈,主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升,且生猪养殖成本较去年同期下降。
温氏股份表示,公司经营业绩主要受肉猪、肉鸡和饲料原料价格波动影响,叠加饲料原料价格下降的影响,公司养殖成本同比下降。
刚刚摘帽的正邦科技(002157.SZ)上半年预计大幅减亏,原因为生猪市场行情逐步回暖,叠加成本费用大幅下降。不过由于公司经营业务尚处于恢复期,市场销量尚未完全释放,目前仍处于亏损状态。
与牧原股份、温氏股份等猪企扭亏靠主营业务改善不同,ST天邦的扭亏主要靠卖资产。该公司上半年归母净利润为正数,主要来自Q1出售参股公司史记生物32.91%股权的投资收益约10.4亿元,为非经常性损益。
即便如此,ST天邦上半年扣非净利同比减亏10.1亿元-10.7亿元,并在第二季度实现盈利,显示公司生猪养殖业务利润转好。
受猪企业绩预喜影响,生猪养殖板块连续两日表现活跃。
Choice数据显示,截至7月15日收盘,罗牛山(000735.SZ)涨停,巨星农牧(603477.SH)涨7.6%,温氏股份涨5.09%,其余多股跟涨。7月16日,猪肉股早盘再度拉升,其中,ST天邦盘中多次触及涨停。随后多数猪肉股冲高回落,涨幅收窄。
来源:东财Choice
盈利改善偏谨慎乐观,成本比拼成关键
在生猪养殖行业经历了“史上最长亏损期”后,猪周期反转信号日渐强烈。
7月10日,国家统计局发布的数据显示,6月猪肉价格出现了较大幅度上涨,6月猪肉价格相比5月上涨11.4%。
根据各大猪企的销售数据,商品猪销售均价自2023年12月后就进入上升通道,猪企盈利能力修复。截至今年5月,头部猪企已跨过盈亏线,养殖端进入全面盈利模式。
业内人士指出,受到二次育肥、压栏等因素的短期扰动,以及去年四季度疫病去产能影响,刺激近期猪价持续回暖;叠加成本端饲料价格下跌,上述因素共振为猪企盈利创造了有利条件。
那么,猪价回暖行情能持续多久?能否支撑猪企下半年全面盈利?
对此,光大期货认为,三季度影响猪价的核心因素仍是短期供需关系,行业普遍预期6-7月猪价回调结束后,8—9月猪少的问题重新暴露出来,猪价仍有继续上行的空间。
开源证券预计,2024年8月后生猪需求边际向好,供给同比大幅收缩,猪价上行有强支撑,预计2024H2生猪板块业绩兑现能力逐季增强。
也有不少业内人士对中长期行情预期相对谨慎。上海钢联农产品事业部生猪分析师高阳认为,仔猪价格偏高对应采购成本压力较大,近期仔猪成交让利明显,行情仍有下调空间。
布瑞克·农产品集购网高级分析师徐洪志预测,下半年生猪价格将呈震荡上行走势。
“一方面产能去化的成果将不断显现,有利于推动价格上涨。另一方面,在利润刺激下,以压栏和二次育肥为主的市场投机行为日趋活跃,会在前期造成育肥猪供应的结构性短缺,而在后期集中出栏时又造成供应的结构性过剩。这样就显著放大了猪价的波动性。”
从上市猪企近期表态来看,不少公司对下半年行情持谨慎乐观的态度。
在7月10日发布的投资者调研纪要中,牧原股份表示,总体来看,公司对下半年生猪市场价格较为乐观。公司不通过预测猪价调整生产、销售节奏,未来的盈利水平建立在自身的成本优势上。
“未来一段时间,养猪行业可能处于供需弱平衡、低盈利状态,行业的盈利空间可能主要依靠成本管理,而非一味增加数量。”温氏股份相关人员称,待大型企业维持一定的市场占有率后,产能去化速度可能会变慢,猪周期存在被熨平的可能性。
“生猪价格已经实现较好盈利,随着周期持续上行,养殖企业业绩有望逐步兑现。”国金证券认为,经历了一段时间的调整,目前生猪养殖企业估值重回底部区间,建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。
(本文首发钛媒体App,作者 | 马琼)
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