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“香水霸主”，要上市了。

近日，颖通控股有限公司（下称颖通）申请在港上市。能够成功迈出这一步，这家香港的家族企业用了超过四十年的时间。

在创始人刘钜荣的带领下，颖通与爱马仕Hermès、梵克雅宝Van Cleef & Arpels、蔻驰Coach、浪凡Lanvin、范思哲Versace、宝格丽BVLGARI等众多知名品牌合作，成为了中国内地、香港及澳门综合市场最大的香水品牌管理公司。

随着颖通正式踏上IPO之路，以香水为代表的“嗅觉经济”也进入众人的视野中。与此同时，这位78岁的掌门人，也即将收获自己人生中的第一个IPO。

数十年深耕，香港诞生一个“香水霸主”

颖通的故事，得从40年前说起。

时间回到1980年。彼时，还在国泰航空的刘钜荣，便将国际知名香氛品牌引入香港市场，走上了香水代理之路。同年，颖通在香港落地。

特殊的地理位置，使得这家公司能非常便捷地与全球品牌打交道。不过随着竞争的加剧，当地的市场逐渐接近饱和。在持续寻找出路的过程中，不甘人后的颖通发现内地市场正呈现出勃勃生机。

发现这片庞大的蓝海后，颖通决定于1988年正式进入内地市场。

当时，牙膏、洗衣粉、香皂等日化用品是不少品牌的发力重心。察觉到部分消费者对优质的进口品牌存在巨大需求后，他们选择以香水品类作为切入口，在深圳国商开设了第一家香水专柜。

十年后，通过深入分析中国内地美妆市场，他们便敢于在广州广百百货开一家博柏利Burberry的香水专柜。那个时候，内地的人均月收入并不高，而这个专柜有些产品的单价就超过500元。

在“所有代理的进口品牌必须高品质”的要求下，颖通根据博柏利Burberry经典格子设计的香水形象柜，很快便走进了不少对优质进口品牌有需求的内地消费者的心中，自身的业务也得以快速扩张。

能获得众多用户的认可，离不开他们对产品质量的严格把关。刘钜荣曾直言，“如果在质量方面颖通不能百分之百把控，我宁愿不赚这笔钱，或不去开拓这块业务。”

随着业绩不断攀升，他们也在迅速扩张品牌版图。除了推出自有品牌，这家公司还与梵克雅宝Van Cleef & Arpels、蔻驰Coach、浪凡Lanvin、爱马仕Hermès、普拉达Prada、范思哲Versace等建立了长期合作。

与此同时，颖通没有局限于百货等线下渠道，也在积极拥抱线上渠道。通过18个月的努力，他们成功说服宝格丽BVLGARI品牌在线上开店，使其于2020年5月成为当时高端香氛品牌中唯一一个有天猫旗舰店的品牌。

经过数十年深耕，这家公司最终成长为中国的“香水霸主”。作为颖通的掌门人，78岁的刘钜荣也即将收获自己人生中的第一个IPO。

管理爱马仕、梵克雅宝等品牌，三年入账超52亿元

以香水起家并做大做强，颖通同时还拥有彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛等业务。

目前，这家公司除了有卖眼镜及香水的自有品牌Santa Monica，以及自营零售商品牌拾氛气盒，同时还管理着63个外部品牌。其中，提供香水的品牌有48个，而提供护肤品和家居香氛的品牌各有16个。

梵克雅宝Van Cleef & Arpels的月光广藿香、蔻驰Coach的纽约女士、浪凡Lanvin的光韵、范思哲Versace的同名男士、爱马仕Hermès的尼罗河花园……这些品牌的众多香水也是获得了不少消费者的追捧。

不同类型的香水，在销售价格上也有不小的区别。以50毫升为例，入门高端香水的价格在599元或以下，高端香水的价格在600元至1199元，而奢侈香水的价格则为1200元或以上。

在管理及运营全球品牌的过程中，这家公司认为整个业务有两个环节非常重要：一个是让全球品牌能够在中国内地、香港及澳门站稳脚跟并继续扩大其影响力及渗透率，另一个则是在这个庞大的市场采购及分销其品牌产品。

为了更好地触达消费者，颖通经过多年布局，搭建了庞大的直销和分销渠道。

目前，仅直销渠道而言，这家公司在中国内地、香港及澳门400多个城市拥有超过7500个线下销售点，同时还在天猫、天猫国际、京东、京东国际、小红书、抖音及微信等线上渠道卖货。

管理着众多受到消费者喜爱的品牌，该公司近年的收入和利润同时也在不断增加。

招股书显示，截至2022年3月31日、2023年3月31日及2024年3月31日的三个财年，这家公司的营收分别为16.75亿元、16.99亿元和18.64亿元，净利润则分别达到1.71亿元、1.73亿元和2.06亿元。其中，香水品类贡献颇多，同期在营收中的占比均超过八成。

按照2023年的零售额计算，弗若斯特沙利文直言，颖通是中国内地、香港及澳门综合市场第三大香水集团，同时也是这个市场最大的香水品牌管理公司。

融资与开店并进，被追捧的“嗅觉经济”

在颖通启动IPO的背后，以香水为代表的“嗅觉经济”正获得众多关注。

据弗若斯特沙利文的资料显示，全球香水零售额市场规模将由2023年的7096亿元增长到2028年的8411亿元。其中，中国内地、香港及澳门香水零售额总市场规模将由2023年的261亿元增长到2028年的477亿元。

两个月前，西班牙美妆集团Puig便在马德里证券交易所正式上市，募资规模为30亿欧元。这家主要业务包括香水与时尚、彩妆、美容护肤等在内的公司，成为欧洲今年以来募资规模最大的IPO，目前市值也超过140亿欧元。

除了二级市场有大动作，一级市场的香氛赛道近期也有不小的动静。

早在2023年12月，国产香水品牌melt season宣布获得雅诗兰黛投资。2024年1月，国际新奢美妆品牌集团USHOPAL GROUP便宣布投了中国本土高端香水香氛品牌闻献DOCUMENTS。次月，中国本土高端香水香氛品牌观夏To Summer也完成融资，投资方包括欧莱雅。

CVSource投中数据显示，观夏To Summer成立不到一年的时候，便于2019年3月获得了真格基金、IDG资本和YOKA时尚网的天使轮投资。此后，这家公司又从红杉中国、源一资本等手中拿到新一轮融资。

到了2024年3月，中国香水香氛品牌拂若里INSIDEFLOW完成昌赛基金独家投资的数千万元Pre-A轮融资。次月，开云集团旗下美妆部门又收购了法国香水品牌Matiere Premiere的少数股权。

一边获得投资者的青睐，这些香氛品牌一边又在加速开店扩张。有数据显示，在2024上半年，闻献DOCUMENTS开了2家线下店，观夏To Summer则是开了3家线下店，而melt season只开了1家线下店。不过进入7月，melt season开始提速，一连开了3家线下店。

与此同时，国际香水品牌也在加码中国市场。2024年6月，欧莱雅旗下品牌Mulger在上海开设了中国首家囊括时装与香水的店铺；从今年6月开始，雅诗兰黛旗下香水品牌LE LABO相继在上海、深圳开设三家门店；LVMH集团的FENDI也准备重启香水线，预计将于9月进入中国市场。

这也意味着，身处国内这个数百亿的市场，不管是颖通等即将上市的成熟公司，亦或是观夏To Summer等年轻的创业公司，面临的竞争压力都不会小。