文｜薛洪言

近期，市场走势非常磨人，上证指数在2850点附近窄幅震荡，科创板、创业板正逼近2月份低点。大盘看似风平浪静，亏钱效应却一点不减。

与此同时，日经225指数轻松收复了“黑色星期一”的失地，标普500指数正逼近前高，越来越多的投资者对大A丧失信心。反过来想，若不是很多投资者丧失信心，估值也不会跌到这个份上。

市场底部，负面情绪会被放大，短期问题长期化，暂时困难永久化，线性逻辑开始大行其道，下跌似乎不再有尽头，任何时候买入似乎都是错的。

这个时候，长期持有变得艰难，投资者需要勇敢地说不，才能不被主流叙事和悲观预期裹挟，在底部做出非主流却正确的选择。

何为正确？做长期对的事情，便是正确。在投资中，正确来自于回归常识。

常识一：树不会长到天上，再烂的资产也有价值

投资者，要敬畏市场、顺应趋势，也要有周期思维、拐点意识。当趋势走到极端时，反转是必然的，不需要理由，也不需要理性层面的可理解、可论证。

事实上，若在底部位置倚重理性判断和事实论证，看到的通常是不佳的数据和事实，更容易得出继续看空的结论。因为但凡有足够多的积极信号，底部也就不是底部了，估值早就弹起来了。

在这个意义上，面对极端行情，要从当前的环境适度抽离，回归常识。要相信树不会长到天上，上涨总有尽头；要相信再烂的资产也有价值，下跌总有终点。唯有如此，才敢于逆向下注。

《史记》中有一篇货殖列传，专门谈古代大商人的致富经，总结下来只有8个字，“贵出如粪土，贱取如珠玉”。人人都抢着要、价格变得昂贵的东西，一件不留，有多少卖多少；人人都嫌弃、价格变得很便宜的东西，大力囤积，有多少买多少。

这个规律针对小农经济而言，结论却适用于各行各业。对于股票投资来说，也有类似的格言，“卖在人声鼎沸处，买在无人问津时”。

人人都嫌弃的资产，必然包含着充足的悲观预期。当价格已提前反映所有潜在负面冲击后，未来逐次展开时，任何变化都是超预期，价格就只能上涨了。当前A股，正当此时。

常识二：大方向正确，才能达成目标

很多人之所以不愿意低位买入，是期待找到最低点。潜台词是希望买入就涨，不愿承担任何下跌风险。还有投资者用右侧交易自我辩护，其实，股价真正有所反弹后，他们更不愿买入，反而告诉自己要等待回调，至少要回到前期低点。

一点亏也不想吃，算盘打得不可谓不精，但小聪明太多，注定与好的交易失之交臂。

实际情况看，买入后继续下跌是常态。既便是追求右侧交易，判断错误也是常态，假反转比比皆是。股市中，从来就没有买入就涨、卖出就跌的策略。

将军赶路，不追小兔。投资者要明白自己究竟要什么，设定目标，所有动作围绕这个核心目标展开，既不为小利小惠所动，也乐意承担小的损失，才能达成最终目标。

拿战国举例。秦并六国，此前一直是远攻近交，打了胜仗也得不到土地，消耗了敌人，也消耗了自己；直至范雎提出远交近攻，秦并六国才走上轨道，胜一次就有一次的成果，消耗敌人，充实自己，成功水到渠成。

反观六国，时而以地事秦，时而团结伐秦，时而相互攻打，时而隔岸观火。各国君主像无头苍蝇一般，被蝇头小利牵着走，每一次决策看似都符合自身利益，最终却一步步走向灭国。

回到股票市场，投资就是要低位买入、高位卖出，这是大战略。当股价来到低位后，持续买入就是对的，要积累尽可能多的股票，越买越跌也无妨；相反，若在底部玩“高抛低吸”，或等待所谓最低点，偶尔也能赚得钱，甚至持续赚到钱，但不利于筹集足够多的股票数量，在战略上就是错的。

常识三：投资，是做大概率正确的事情

在具体实践中，很多投资者的问题是定了策略，却不去遵循它，更喜欢事到临头的相机抉择。本质上，这是一种投机心理，而投资，是做大概率正确的事情，第一条就是要摈弃投机心理。

投资与投机的主要区别，就是投资计算概率，做大概率正确的事，而投机则交给随机性，存在侥幸心理。

真正的投资者，战略层面，会坚守低位买入、高点卖出的大原则；战术层面，则要尽力提高标的胜率。

要提高胜率，就得做研究，研究之后得出一个概率，然后据此交易，便是投资。哪怕这个概率是错的，也不妨事，谁不犯错呢。只看动机，不看结果。

反过来，连财报都不愿意读，根据K线图或大V推荐随便买一个，便是投机。哪怕结果是好的，也是投机，好运气谁没有过呢。只看动机，不看结果。

基于此，两个人在同样的时点、同样的价位买入同样的股票，做过研究的那个是投资，没做研究的那个人是在投机。在这个意义上，盲目抄作业是不靠谱的。

回到当前A股市场，5000多家公司，124个二级行业，该买什么，怎么买，投资者需要独立判断。他人的观点可以参考，是研究的一部分，但不能一股脑照搬，必须要有自己的思考。

当然，在实践中，很多人的独立判断常常是错的，那也没关系，只要持续积累，你对某个公司或行业的认识迟早会超越大多数投资者，从而形成自己的能力圈。随着时间的推移，你会更容易做出大概率正确的判断，距离成功的投资也会越来越近。

相反，若因为独立判断常常出错，就不再独立判断。那么，你就一直无法做出独立判断，也就不可能走上投资之路。

回到当前A股市场，估值很低，便宜的资产越来越多。此时，与其抱怨指数不涨，或纠结，或绝望，不如抓紧时间做研究、翻石头，找出大概率正确的标的，耐心等待变化发生。

树不会长到天上，再烂的资产也有价值，在股票市场里，周期总是胜在最后。只要回归常识，做长期对的事情，投资赚钱，自会水到渠成。