12月12日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》（以下简称《通知》），全面实施个人养老金制度被市场解读为利好，它究竟是否会给股市带来增量资金，让市场走出期待的慢牛呢？

范围扩大至全国，国债、指数基金等将纳入产品范围

本次《通知》明确了，自2024年12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。

《通知》规定，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。金融机构要做好个人养老金产品资产配置公示等工作，依法依规开展投资咨询服务，探索开展默认投资服务。加强对金融消费者、投资者的保护，保障参加人的知情权和自主选择权。

《通知》指出，审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品。商业银行要健全线上线下服务渠道，为参加人变更开户银行、领取个人养老金等提供更多个性化服务，为理财公司、保险公司等机构开展个人养老金业务提供便利。

《通知》明确，在领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等情形的基础上，参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金，具体办法另行制定。参加人达到领取条件，可以通过各级社会保险经办机构、全国统一线上服务入口和商业银行等途径提出申请并经核实后，由商业银行将个人养老金发放至本人社保卡银行账户。

《通知》要求，相关部门要按职责分工加强监管，强化信息共享，促进制度规范运行。同时，充分调动金融机构、经营主体等方面的积极性，共同推动个人养老金制度健康发展。

个人养老账户并不适合所有人，现阶段适合先开户并观望

对于《通知》的发布，钛媒体APP就以下四个问题咨询了商业银行和专家，让我们来看看他们怎么说。

养老金制度的全面实施，银行是否又将迎来抢户潮？截至12月，国家社会保险公共服务平台公布的个人养老金产品目录显示，个人养老金产品836只，其中储蓄产品466只、基金产品200只、保险产品144只、理财产品26只。

《通知》下发后，银行、保险、基金、理财机构纷纷加强了宣传营销力度，新一轮开户战再度袭来，多家国有大行、股份行已纷纷推出了各类开户礼。例如，近期，工商银行推出了“个人养老金开户缴存四重礼，最高可得656元立减金”活动。其中，12月1日至12月31日期间，首次开户并发生首笔达标缴存交易的新客户，最高可抽取188元立减金。此外，中行、建行、交行、兴业以及部分互联网金融机构纷纷推出不同的开户红利。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，近期多家机构推出个人养老金开户有礼活动，主要是为了吸引客户开户，以及更好地推动个人养老金发展。          

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，个人养老金账户具有“唯一”性，对银行来说，尽可能多地拓展客户开户，不仅有助于资金沉淀、增加负债来源，同时有助于创新和拓展业务、增加利润来源。

某股份大行养老账户负责人告诉钛媒体APP，截止12月，银行今年开设个人养老金账户的KPI虽然已经达到了，但增速不高，在本轮养老金账户全面铺开后，剩下的半个月或许开户任务和产品营销总量就将超过平常一个月的数量。他表示，12月仅仅是开端，虽然宣传起来是一个很好的抵扣税收的机会，但是这对于目前的潜在客户来说吸引力还不够大，因为产品的配备还没有到位，宣传范围也还没到位，仍有很多人不知道个人养老金账户的存在以及作用，在2025年才将真正迎来个人养老金账户的开户潮。

为此钛媒体APP特地咨询了不同年龄段和不同行业“打工人”对于个人养老金账户的看法，除了金融类、互联网类、政府机构等对时事新闻和政府政策关注较及时的人群外，其他行业仍有大部分人不知道个人养老金账户，甚至不乏有一些金融从业者也不知道个人养老金账户的存在，由此可见银行、保险等金融机构对个人养老金账户的科普之路仍很漫长。

养老金制度的全面实施将会对股市产生什么影响吗？上海某券商人士告诉钛媒体APP，《通知》中提及将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围，这就意味着养老金进入股市，这一定是利好的，首先，养老金作为长期性基金，具有较高的稳定性，会增强股市的韧性；第二，养老金进入股市将是量级的增加，这将减少散户的投机行为，增加机构投资者的持仓，大大降低市场的波动性；第三，个人养老金的入市将有助于“慢牛”的持续，从结构上增强市场信心。

交通银行养老金融部门人员告诉钛媒体APP，目前四类个人养老金产品特点为：储蓄产品是本金收益有保证，保险产品兼具保障与储蓄功能，理财产品以中低风险等级保收益，而基金产品则风险较高，收益弹性也较大。在目前活跃账户中，储蓄产品占比超75%，剩余三类产品的占比低于25%，甚至保险类产品占比低于5%。尽管放开了对于产品的投资范围，但是短时间内也很难改变投资者对补充个人养老金“稳”的追求，因此即使接下来开户量和账户活性激增，但是这部分资金要进入股市还是比较难的。

为什么之前大家对养老金制度兴致缺缺，大面积铺开后是否会改变兴致缺缺这种局面？兴业证券研究员告诉钛媒体APP，之前大家对养老金制度兴致缺缺主要原因是税收抵扣有限，对于高收入人群来说，他们的个税金额已经很高，不需要额外的抵扣，而对于低收入人群，由于原本不需要缴纳个税，因此他们参与个人养老金的动力也不足。根据测算，年收入工资低于14.4万的人群抵税低，不建议参与；年收入工资介于14.4万到25.2万的人群抵税大幅增加，但依旧不建议参与；年收入工资介于25.2万以上的人群抵税数额有所提升，可以参与，但是实际上平摊到每个月的税费也是九牛一毛。对于年收入在52.8万到76.8万档次的人来说，每月税费就近4000元，参与个人养老金的扣税都不足一个月的税费。

缺少了实打实的优惠，加上个人养老金账户收益率不够吸引人，并且缺乏支取灵活度，很多人即使知道这一账户也更不愿意用个人养老金账户进行投资。有业内人士告诉钛媒体APP，其实个人养老金账户就是迫使你养成好的存续习惯，平均每个月要求你存1000元，对于工资在平均线的打工人几乎是不可能的，年轻人（20-30岁）有月光和提前享受的习惯，青年人（30-40岁）上有赡养父母的义务，下有养儿育女的压力，对于资金的灵活度要求更高，中年人（40-50岁）及以上人群则已经接近退休，生活也相对稳定，才可能有空闲资金，但是这类人群又存在另一个问题，他们对于个人养老金的认知低，要说服他们参与也是另一件难事。

他表示，要想将个人养老金推广开来，不仅仅需要政策的支持，还需要银行、保险等金融机构更精细化相关的服务：一是画像潜在购买人群，根据不同年龄段的人情况和需求找到不同的打动点，从而进行说服；二是继续加强电话、短信等方式营销，不少人表示在去年和前年还会收到银行开通个人养老金账户的电话，但是今年却几乎没有收到；三是金融机构可以“下沉”到企业，宣传个人养老金账户的作用，“老有所养”、“延迟享受”。据钛媒体APP了解，已有银行下达任务，要求员工从现在至2025年一季度末引导个人养老金开户20-30人。

最后到了投资者们最关心的问题：现在是开户和购买产品的好时机吗，还是可以再继续观望？

某证券研究员向钛媒体APP表示，投资者还可以再等等，现在开户虽然看起来沾了退税的光，但现阶段的产品和之前无异，至于沪深300、中证500、科创创业，甚至有红利股指也加入产品行列，但是上市公司经营改善，未来指数涨才会成为大家买指数产品的核心驱动力，而不是因为政策制度导致股市增量和稳定资金才导致股指涨。根据近期一系列政策和市场反应看，“慢牛”行情已然形成，预计年末至来年春节前会迎来一波投资热潮，股指自然也会水涨船高，然而现在并不是购买指数产品的好时机，因此建议有意向者可以先开户，将资金放在稳定的理财产品上，等下一波回调再购买股指产品。（本文首发于钛媒体APP，作者｜李婧滢，编辑｜刘洋雪）

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