尚鼎芯:实控人夫妇合计控股95%,申报前夕突击分红|IPO观察

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尚鼎芯自2022年创下业绩高峰之后,未再有突破。

近期,深圳市尚鼎芯科技股份有限公司(下称“尚鼎芯”)提交了招股说明书,拟港股IPO上市。

钛媒体APP注意到,尚鼎芯是一家实实在在的“夫妻店”,公司更是在IPO前夕,突击大举分红给予这对夫妻。业绩方面,尚鼎芯自2022年创下业绩高峰之后,未再有所突破,主产品的单价更是持续下滑。

业绩不稳,核心产品单价持续下滑

尚鼎芯是一家无晶圆厂功率半导体供货商,专门从事定制化功率器件产品的开发及供应。

2022年-2024年(下称“报告期”),尚鼎芯分别实现营业收入16730.9万元、11305.1万元、12165.6万元,年内溢利分别为5460.9万元、3101.7万元、3511.2万元,业绩存在波动。

钛媒体APP注意到,导致上述现象产生的主要因素皆因公司主产品“滑铁卢”所致。从产品上看,尚鼎芯主要拥有MOSFET和其他产品,其中MOSFET又包含沟槽MOSFET、SGT MOSFET、超结MOSFET,具体情况如下:

可见,无论是沟槽MOSFET还是SGT MOSFET均自2022年创下创收最高之后,再未有所突破,特别是SGT MOSFET的创收更是持续下滑,已由2022年的10089.5万元下跌至2024年的5956.6万元,下降幅度为40.96%。

值得一提的是,报告期内,沟槽MOSFET平均售价分别为620元、540元、450元;SGT MOSFET的售价分别为600元、540元、460元。也就是说,无论是沟槽MOSFET还是SGT MOSFET的平均售价均在持续下滑。

对此,尚鼎芯在申报稿中表示,SGT MOSFET及沟槽MOSFET的收入减少,这主要是由于2023财年中国功率半导体行业的去库存周期所致,是由于疫情导致全球芯片短缺以及对半导体装置的需求增加,需求从2022年大幅转移至2023年。然而,产能增加及疫情后经济复苏缓慢导致错配,导致2023财年的价格及需求下跌。

“夫妻店”公司大举突击分红

尚鼎芯成立于2011年,由刘道国及吴映灵夫妇出资设立,经历了多年的发展,截至招股说明书签署日,尚鼎芯的股权架构如下:

其中尚晶一号、尚晶二号及尚晶三号是于2024年8月在中国成立的有限合伙企业,是尚鼎芯的员工持股平台,由刘道国作为普通合伙人控制;尚晶投资为一家于2021年8月26日在中国成立的有限合伙企业,为控股工具,2024年8月,经刘道国及吴映灵及宇拓志承投资一连串转让尚晶投资的股权后,尚晶投资由刘道国(作为有限合伙人)持有99.99%的权益,由吴映灵(作为普通合伙人)持有0.01%的权益;宇拓志承投资为一间于2021年8月在中国成立的普通合伙企业,为控股工具,2024年7月宇拓志承投资转换为有限合伙企业,目前宇拓志承投资由刘道国(作为普通合伙人)持有50%的股权以及吴映灵(作为有限合伙人)持有50%的股权;而朱广良所持有尚鼎芯的股权是因为刘道国鼓励及奖励所获。

也就是说,截至招股说明书签署日,刘道国及吴映灵夫妇通过直接及间接的方式合计控制尚鼎芯95%的股权,为公司最大的股东。与此同时,尚鼎芯自2011年成立以来,在公司14年的发展中,从未引入外部股东,此次港股IPO上市也是公司首次引入外部股东,尚鼎芯可谓是一家实实在在的“夫妻店”。

需要指出的是,若刘道国及吴映灵夫妇想真正拥有一家上市公司,或许必须要好好解释一下突击分红的事情。

据悉,2022年财年和2024年财年,尚鼎芯向股东支付股息的金额分别为3250万元、5130万元。而报告期内,尚鼎芯合计实现的年度溢利为11973.8万元,也就是说,尚鼎芯将报告期内合计实现70%的年度溢利分给了股东,特别是2024年,尚鼎芯不仅将该年实现的3511.2万元的年度溢利全部分给了股东,还倒贴了1618.8万元。这就不禁令人疑惑,为何尚鼎芯刚大举分完红,就要港股IPO募资?(本文首发于钛媒体 APP,作者|邓皓天)

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