文｜公司研究室，作者｜海岩

近日，受《提振消费专项行动方案》即将落地影响，上周五A股食品饮料板块出现异动。当日，乳业板块指数大涨9.85%，食品饮料涨5.49%，白酒板块涨幅3.82%。

这一次，消费股异动最直接的诱因，是内蒙古自治区呼和浩特市发布最新育儿补贴实施细则，对于符合要求的家庭，生育一孩一次性发放育儿补贴1万元，生育二孩发放育儿补贴5万元，生育三孩及以上发放育儿补贴10万元。

这个消息是3月13日发布的，A股消费股次日应声而动。

从当日分时走势上看，上午食品饮料类个股可谓气势如虹，下午就出现了分化，乳业一直强势到收盘，白酒则出现回撤。

这也很好理解，毕竟孩子喝牛奶，不喝白酒，孩子生的越多，乳业需求越大，因此，乳业股自然兴高采烈，眉飞色舞。而白酒股上涨，多半属于搭顺风车。

3月16日，《提振消费专项行动方案》正式发布。

3月17日开盘，A股冲高回落。

当日，乳业板块指数涨2.02%，有5只个股涨停；食品饮料涨0.22%，有6只个股涨停，其中5只乳业股；白酒板块涨幅0.34%，有3只个股涨停，其中1只与食品饮料板块相同。

总体而言，星期一A股再次上演了利好落地是利空的老把戏，不少人逢高出货，见好就收。

看到A股的这种表现，不由想起周末看到的一篇文章，标题叫“这次可能不一样”。

文章摘要是：“呼和浩特这次生育补贴政策，可能会彻底改变市场的预期”，并预言A股可能要走出垃圾时间了。

那么，市场走出这种预期的概率大不大呢？

资本市场风云变幻，短期走势可谓神鬼莫测，因此，每次遇到一件与股市关联比较大的事情，几乎都是众说纷纭。

这一点也不奇怪！

正因为大家看法不一样，市场才会有多头空头。

如果大伙一致看空或看多，那么，对于散户具体操作反而意义不大。如果一致看多，那么，大概率开盘就是集体涨停，散户根本买不上；相反，如果一致看空，股票多半会封死跌停，散户也根本卖不掉。

这次《提振消费专项行动方案》落地，对股市的的利好影响，估计没有不少人想象得那么大。

相关部委还要出相关细则，对后市影响究竟如何尚待观察。

不过，笔者不认同上述文章对DeepSeek大模型对A股走势几乎没有影响的评价。

这个软件的出现，对中国资产包括A股不是没有影响，而是影响巨大，纳斯达克中国金龙指数，恒生科技指数，还有国内这波以科创板为主导的春季躁动，全都拜DS的横空出世及人形机器人在春晚的表演。

截至3月14日，今年以来，纳斯达克中国金龙指数上涨19.45%；恒生科技指数涨幅31.62%，上证科创板综合指数上涨12.77%，A股人工智能板块上涨21.83%，人形机器人概念上涨46.31%。

需要提醒的是，内地A股上述板块公司数量远远超过港股科技股，只不过因为香港市场受到海外资金与内地南下资金的合力推动，这才显得走势比科创板流畅。但是，如果与国内人形机器人概念相比，恒生科技指数则又是小巫见大巫了。

此外，对上述文章对消费股的预期，笔者也不敢苟同。

呼和浩特生育政策的影响，恐怕难以与DS大模型及人形机器人的进步相比。

原因无他，后两者在应用上几乎不受限制，一般科技公司都可参与。最近，几乎所有汽车制造商都声称自家也有人形机器人，小米集团甚至直接宣告已经量产。

但是，像呼和浩特补贴生孩，就不一定能全国铺开，有的地方工资都发不掉，是拿不出这个钱的。

事实上，即使覆盖面更宽的《提振消费专项行动方案》落地，A股这周一也是惯性冲高回落，并没有继续上周五群起上攻的走势。

原因也不复杂，因为里面有些政策早已实施，比如汽车、家电以旧换新政策；还有好多事只能因地制宜，比如生育补贴政策。

再说，生孩子也不像安装软件，一个通知下去，国有企业、行政事业单位要积极响应；国家早就放开了二胎，现在又鼓励生三胎，但是，年轻人响应似乎不积极，好多人连婚都不结，你还指望他们生孩子？

此外，目前A股的增量资金有限，最明确的增量就是各类ETF。这类基金的投资标的都是有具体指向的，股票池也是既定的，不能像散户一样随便买卖股票。

回到市场走势，就A股历史而言，一轮行情下来，主流热点很难转换。

如果行情进行中，出现了普通投资者认为的大面积热点转换，那多半不是新行情开始，而是低位股票补涨，这时候，整个行情距离见顶也不远了。

综合而言，消费股上周五的异动，大概率是利好出台前，先知先觉资金提前抢跑带来的脉冲，能否有持续性，还有待观察。

就白酒板块而言，上周涨停的个股多是边缘股票，头部白酒TOP6公司的股价没有一家涨停。以近年营收增速最好的山西汾酒为例，股价目前已经逼近去年9.24行情高点，在白酒动销依旧不见起色的当下，一次性突破那根墓碑线高点的概率不大。

迄今为止，国内A股真正突破9.24行情高点的大类板块，只有上证科创板。至于人工智能、人形机器人这类概念指数，则早已轻舟已过万重山。

前几天，一家国内知名券商分析指出，结构牛是A股当前市场的一个基本盘，国内AI应用爆款尚处于酝酿期，产业趋势和增量政策已经形成共振，各类资金在产业趋势上也达成了共识。因此，2025年上半年，科技成长风格或会持续占优。