导语：

孟岩会跟我们聊聊货币的金字塔结构。

正文：

货币实际上是分层级的，当我们说钱，它其实是分好几层的，如果把不同的货币形式垒成一个金字塔，越往上面它越像是钱，越往下面越像是信用。

在布雷顿森林体系解体之前，最顶层的信用当然就是黄金，从上面往下数第二层就是现金，第三层就是我们说商业银行里面的存款，第四层就是我们熟悉的各种票证，比如说本票、汇票、支票，然后包括像一些政券。在这个金字塔里面最顶层的黄金是真的钱，下面的现金商业存款和票据都可以认为信用，每下面一层的信用是以上面一层钱或者信用为基础发行的。

布雷顿森林体系解体之后发生了一个很重大的变化，就是我们在整个货币金字塔的最顶级从原来的黄金变成了中央银行发行的准备金或者中央银行发行的央行货币。由于这个东西本身也是央行或者是国家的信用，所以我们就说今天整个的货币体系从顶向下全都是信用。越靠上面的信用货币，信用度越高，越往下面的信用货币信用度越低。

我们现在生活在一个信用货币的时代，比特币刚做出来的时候，它当时目标就是为了对抗这样的一个纯信用的货币体系，这个是大家需要了解的。央行的数字货币显然不是比特币一样的东西  ，它是从属于刚才我描述的从上到下完全是信用的这样的一个货币金字塔，而且它是这个货币金字塔的顶级。

很多人会疑问，全都是信用货币好不好？严格来讲，有好的地方也有不好的地方。好的地方在于作为一个现代经济体，人们有时候需要经济体当中的信用可以灵活的扩张和收缩。通常来讲，我们的信用扩张是通过商业银行来进行的。

当需要做一个大型工程的时候，商业银行会发放贷款，商业银行发放贷款其实通过部分准备金制，然后扩张信用来实现。商业银行发放贷款并不是真的从哪个地方去搬一堆黄金，或者搬一堆纸币给你，而是很直接的在你的帐户里面加上一笔存款，然后在它的资产负债表的资产端对应地写上一笔贷款，信用扩张就完成了。

这是现代经济能够如此灵活、如此快速发展的一个很重要的机制。特别是当危机发生的时候，这种方式可以很有效的帮助我们渡过经济危机。经济危机通常是指货币体系当中流动性不足，而通过灵活的扩张信用可以补足不足的流动性。这一点我推荐大家看桥水集团的创始人瑞·达利欧一个著名的短片叫《经济机器是怎么样运行的》，在这30分钟的短片，对这部分有一个很精彩的论述。

信用货币的缺点是什么呢？这也是比特币创始人中本聪已经质疑过很多次的，把这么重要的一个权力交给了一个中心化的机制，即便它是央行，但是能做到收缩有度吗，会不会利用手中的特权进行肆意的扩张。事实上对经济发展，对人民群众的利益产生了反向的作用，我们看到在津巴布韦，在委内瑞拉就发生了这样的情况。

总的来说，我还是认为信用货币是人类货币发展史上的一个很大的进步。因为他提供了一个灵活有力的工具，我们用好了它的话会加速经济的发展。当然这个工具也是双刃剑，很多的政府和央行都用不好这个工具，也许目前世界上所有的政府和央行都没有能够把这个工具用到最好。但是总体来讲，像美联储、我国央行在信用货币工具使用方面，还是总结出了一套成体系的方法和原则，尤其是中国的央行。其实很多不了解的情况的人，以为我国央行经常放水什么的，但就执行政策、货币政策纪律而言，我国央行在全世界的表现还是不错的。

我个人觉得，做区块链的人其实要加强对于现代货币金融学、货币经济学的理解，取长补短。区块链这个技术，在未来是有可能补齐今天央行数字货币或者信用货币的短板的。如果我们不加强学习的话，就可能会把几百年以前的这种货币经济理念当做我们自己的原则，然后用一个落后的思想去攻击先进的思想，这个是有问题的。

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